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El dólar blue llegó a su valor más alto en nueve meses

A una semana de las restricciones el “contado con liqui” escaló hasta 2,8%.

Economía 20 de julio de 2021
dolar

Pasaron 269 días desde aquel fatídico récord: el 23 de octubre de 2020, el dólar blue llegó a tocar los $195. Desde entonces, el Gobierno emprendió una misión para bajar su cotización con distintas herramientas. Lo tuvo bajo control durante varios meses hasta que, a fines de junio, comenzó una escalada que lo llevó de nuevo a ser noticia: hoy, el paralelo tocó los $180, su valor más alto desde aquel entonces.

Entre el escenario de octubre de 2020 y el que se plantea por estos días hay similitudes y diferencias. La característica en común es que ambas fechas pertenecen al segundo semestre, un período en el que usualmente los dólares no sobran. La cosecha gruesa, la soja, ya pasó y sirvió: el Banco Central se pudo hacerse de reservas y hubo cierta paz durante todo el verano y el otoño. Ahora hay que llegar a octubre o noviembre para volver a tener ingresos de divisas por parte del campo, pero de la cosecha fina.

Los tipos de cambio financieros, el contado con liquidación (CCL) y el MEP, cerraron estables este lunes, pero durante el día tuvieron subas de hasta $3,30. Allí se originó una de las razones por las que hoy se volvió a hablar del dólar paralelo: hace 10 días el Banco Central introdujo nuevas regulaciones en aquellos tipos de cambio que incluyen una especie de “cupo” y mayores controles sobre quiénes pueden acceder y en qué momento.

“Las medidas de restricción marcan la preocupación del Banco Central por las presiones al alza de los tipos de cambio que no son el oficial, pero que son formales, y eso alimenta no solo que parte de las compras que iban al CCL se vayan al blue, sino que genera una expectativa de que hay una preocupación para los próximos meses y alienta la demanda de divisas que se canalizan en el blue”, explica María Castiglioni, socia de C&T Asesores Económicos.

Por otro lado, Castiglioni señala que se empieza a ver que hay más cantidad de pesos “dando vueltas” luego de la emisión en los últimos meses para hacerle frente a medidas de alivio en el marco de mayores restricciones a la circulación por el coronavirus. Sin un rendimiento atractivo en pesos -los plazos fijos pierden contra la inflación hace 11 meses-, es más probable que se canalicen en mayor demanda en el dólar.

En este segundo semestre, además, no solo hay menor disponibilidad de dólares que ingresan, sino también más ruido político. “En la Argentina, cuando hay elecciones es norma que haya tensión cambiaria: aumenta la incertidumbre y la gente se refugia comprando divisas y eso no va a ser una excepción esta vez”, señala Matías Rajnerman, economista jefe de Ecolatina.

El ajuste del cepo el fin de semana anterior demostró que “el Banco Central no tiene ganas de que haya tensión cambiaria”, dice Rajnerman (Foto: Adobe Stock).
El ajuste del cepo el fin de semana anterior demostró que “el Banco Central no tiene ganas de que haya tensión cambiaria” y que “está dispuesto a endurecer las medidas”, detalla Rajnerman, lo que llevó a más presiones en los mercados informales.

La brecha actual, la diferencia entre el tipo de cambio mayorista y el blue en torno al 85%, es un “piso”, advierte: “Las épocas de la brecha por debajo del 70% se fueron y no van a volver al menos hasta después de noviembre: lo único que podría hacer que baje es que se anuncie un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional”, apunta.

Por último, también se empezó a enturbiar el contexto internacional, dice Fernando Marull, socio de FMyA: “En ese contexto internacional que empeoró hay un flight to quality [el fenómeno que se da cuando los inversores perciben riesgo y “van” hacia el activo más seguro], y en la Argentina ese flight to quality es el dólar”.

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